黃酒外圍突破,泛業(yè)平臺(tái)值得期待
發(fā)布時(shí)間：2015-09-03
在市場(chǎng)投入沒(méi)有較大幅度加大的情況下,石庫(kù)門壹號(hào)推出第一年實(shí)現(xiàn)800多噸的銷售量,超過(guò)公司預(yù)期目標(biāo),顯示出公司高端新品的市場(chǎng)接受度較高。
低端銷量收縮,量減價(jià)增,銷售噸價(jià)上漲約14%。
外埠市場(chǎng)實(shí)際增速仍快于上海本地市場(chǎng)收入增速,點(diǎn)狀市場(chǎng)突破,尤其是福建、深圳等地收入增速很快,臨近的江蘇市場(chǎng)由于競(jìng)爭(zhēng)較為激烈,收入增速較慢。
雖然銷售結(jié)構(gòu)繼續(xù)向中高端傾斜,銷售成本上漲仍導(dǎo)致毛利率同比有所下降。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)本地市場(chǎng)面臨浙派黃酒更加激烈的競(jìng)爭(zhēng),導(dǎo)致收入增長(zhǎng)停滯。
估值不考慮資產(chǎn)注入,我們下調(diào)2012-13 年每股收益預(yù)測(cè)至0.36 元和0.42元,基于31 倍2013 年市盈率,維持目標(biāo)價(jià)13.00 元不變,但下調(diào)評(píng)級(jí)至持有。鑒于大股東對(duì)公司確定的泛酒業(yè)平臺(tái)定位和可期的資產(chǎn)注入動(dòng)作,仍建議投資者積極關(guān)注。
微信公眾號(hào)
新浪微博