事件
公司發(fā)布提價公告，自2012年1月1日起將上調(diào)普通瓶裝酒主導產(chǎn)品；清醇低度系列；3年陳、5年陳、6年陳全系列；8年陳、10年陳主銷產(chǎn)品的出廠價，提價幅度在5-14%。
提價稍微滯后，主要是應對前期成本大幅走高的壓力：
黃酒主要成本為糯米（占比約為55%），其余為包裝成本、人工和折舊費用。此番提價主要是公司應對今年上半年糯米價格大幅走高對毛利率的壓力。此外，根據(jù)浙江糧食批發(fā)交易中心發(fā)布的新聞看，11月初杭州糧油批發(fā)市場的糯米價格逐日下跌，相比去年同比跌幅超過兩成。此番提價步驟稍慢，對明年毛利率起到積極作用。
正面提價進行產(chǎn)品檔次升級，與公司近年來做的結構調(diào)整工作方向一致：
我們曾在《黃酒龍頭，拐點顯現(xiàn)》一文中指出，古越龍山[11.15 1.27% 股吧 研報]產(chǎn)品結構相比較金楓酒業(yè)[8.77 -1.35% 股吧 研報]好很多，但是其毛利率卻相比金楓要低15%，而從2010年度開始，公司意識到這一問題，在合并女兒紅等同業(yè)競爭者后，即開始一系列產(chǎn)品結構調(diào)整工作，使得整體盈利水平一直處于回歸途中（三季報已接近40%）。此番提價我們認為也是公司在延續(xù)產(chǎn)品結構調(diào)整工作，通過正面提價來提升產(chǎn)品檔次，預計明年毛利率水平會比今年繼續(xù)提升。
公司處于變革期，主業(yè)提升工作已經(jīng)開展，黃酒交易平臺將盤活大量庫存優(yōu)質(zhì)原酒價值：
作為國內(nèi)黃酒龍頭企業(yè)，古越龍山擁有銷售人員2000多人、經(jīng)銷商客戶1300多家，是唯一一家網(wǎng)絡覆蓋到全國的黃酒廠商。近年來公司一直致力于管理、營銷和渠道拓展的改革，收效顯著，團購、廣告、文化營銷等工作也在有條不紊的展開。而隨著黃酒電子交易平臺于12-9開通，公司擁有的26萬噸優(yōu)質(zhì)原酒庫存價值也將得到重估的機會（第一天原酒價格被炒高15-20%）。我們保守估計光其庫存價值可達230億元，相比較目前二級市場70億的市值水平，價值顯著被低估。
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